智能眼镜正迎来消耗热与成本潮，雷鸟改进、XREAL、影目INMO、Rokid等品牌在年头纷纷完成新一轮融资。
其中，Rokid（母公司灵伴科技）近期连结按下成本加快键：增资扩股、股权重构，老鼓舞持股比例被大幅稀释；本年，Rokid最新两轮融资中还引入了多家产业巨头。这些动作都被外界视为是Rokid行将冲刺IPO的信号；不外关于IPO外传，Rokid方面还莫得官方回复。
就在Rokid动作常常时，同属“AR四小龙”的XREAL率先一步向港交所递交了招股书；智能眼镜赛说念的成本竞速已然开启，谁能率先拿下“智能眼镜第一股”？
AI眼镜进入成本高涨
Rokid和XREAL区分缔造于2014年和2017年，二者创立之初家具道路高度相似，都主撤废耗级的AR眼镜。
大模子爆发后，Rokid连忙转向全功能AI眼镜道路；XREAL则相持空间高傲中枢，聚焦影音与便携大屏。招股书高傲，XREAL2023年-2025年的主要收入都来自AR眼镜及连络配件的销售；按销售收入计，XREAL从2022年至2025年间每年在全球AR眼镜商场中位居第一。
图源：招股书截图
据招股书露馅，XREAL第一大鼓舞为独创东说念主徐驰过甚适度主体，统统持股投票权27.98%，上市后仍保持控股地位。XREAL的豪华鼓舞威望里，还包括阿里、快手、爱奇艺等互联网企业；消耗电子制造巨头立讯精密、外洋前卫眼镜品牌Gentle Monster等产业投资者。
另一边，Rokid背后也站着繁密明星投资机构。值得注意的是，最近两个月，Rokid密集融资、扩股，鼓舞威望也发生了不小的变化。
2026年1月24日至29日，短短6天内，Rokid母公司灵伴科技完成4轮密集增资扩股，注册成本从287.52万元暴增至1395.9万元，其中1月29日单次增资超800万元，占本轮总和70%以上。增资完成不到两个月后，灵伴科技便完成了股份制矫正，改名为“灵伴科技（杭州）股份有限公司”，企业性质从有限背负公司变更为股份有限公司。
图源：微博截图
股份制，是登陆成本商场的法定前提条目。当增资扩股、有限公司改股份公司，两件事沿途发生，实在等于企业启动IPO圭臬的前置信号。
在几轮增资后，灵伴科技独创团队的持股比例大幅下跌。企业的股权结构从联接走向漫步，也自傲了主流成本商场对上市的要求。
“天眼查”数据高傲，独创东说念主祝铭明等运行团队鼓舞统统持股比例从增资前的99%降至42%掌握。刻下灵伴科技前三鼓舞区分为祝铭明（29.68%）、Waco(HK)Co.Limited（9.49%）、杭州星战处罚商讨有限公司（8.55%），后两家公司区分由灵伴科技和祝铭明个东说念主控股。
图源：天眼查截图
从发展经过来看，Rokid此刻加快成本化运作亦然顺其当然。自2014年缔造于今，Rokid已走过12年漫长的期间爬坡期，累计融资超20亿元；IDG成本、线性成本、元璟成本等一线VC/PE耐久持有，企业上市无疑是投资方兑现高陈诉退出最顺应的相貌。
另外，港交所18C章（特专业技公司上市轨制）推出后，迷惑了内地不少AI/AR赛说念的创业公司“登陆”。这一轨制不要求企业盈利，重心探员期间壁垒和贸易化后劲，碰巧适配Rokid的近况——高研发低盈利，估值10亿好意思元以上，自傲18C章“未贸易化企业市值≥80亿港元”“已贸易化企业市值≥40亿港元”的要求。
不外，Rokid将会对准港交所照旧其他成本商场暂时还无法细则。
值得一提的是，在Rokid新增的鼓舞威望里，除了投资机构还出现了产业成本的身影。
图源：天眼查
蓝想科技和商汤科技，区分主攻消耗电子制造和大模子底层期间；除这两家公司除外，3月30日，港股眼镜制造上市企业康耐特光学也发布公告示意，拟投资1.8亿元参与Rokid最新一轮融资，认购其宽泛股。不错看出，Rokid最近的一系列融资不仅仅为了拿钱，亦然为了深度绑定产业链、补都期间与制造才能。
Rokid能凭“开放”取胜吗？
当年一年，Rokid眼镜的热度延续升温，kaiyun sports2025下半年用户的购买温雅甚而挤崩了Rokid的供应产能。全球期间洽商机构Omdia的阐昭着示，2025年全球AI眼镜出货量达到870万台，同比增长322%，其中Rokid在全球AI眼镜中名依次二。
比较其他头部AR厂商，Rokid的轻量化和日常指示体验相对出色，销量因此也在AR厂商中昭着起始。祝铭明曾显现，Rokid2025年的销量一经罕见30万台，2026年智能眼镜销售方针是罕见100万副，2027年为200-300万副，2028年将达到1000万副。
200万台出货量频繁被视作消耗电子家具的“死活线”，也等于说，Rokid能否在两年内达到预定的销售方针，径直决定它是站稳大师商场、照旧停留在小众尝鲜品类。
从零到一的突破之后，奈何劝服更多用户更万古辰地指示自家眼镜是个很大的挑战。就像智妙手机初期的发展相通，关于合手在手里高强度使用的电子开采，用户很难袭取它在续航、分量等任一方面存在短板。眼镜亦然如斯，永久架在鼻梁上的框架，分量、拍摄妥当性、AI反映的速率，都会极大影响眼镜指示的温雅。
连络词行业受限于上游硬件的发展，永恒永恒无法在轻量化、高傲成果与续航之间全都兼顾。就算保证了体验，供应链的良品率和产能亦然一大教师。2025下半年，Rokid订单远超产能上限，好多购买了Rokid的用户都莫得实时收到货，被好多用户吐槽。
除了冲破行业发展的闭幕，Rokid接下来还要靠近更多健硕的敌手。当年一年智能眼镜赛说念挤满了入局者，百度、阿里、小米等具备更完善生态的手机厂商和互联网大厂纷纷下场。
真格基金合鼓舞说念主徐梧示意，刻下国内智能眼镜仍未走出“品牌驱动”的阶段，眼镜的主要受众是品牌自己的粉丝，公共并非因为AI眼镜某些刚需的功能购买，而是出于对品牌的相信，或者自己一经是品牌生态的用户。
这大略亦然小米能在智能眼镜限制拿劣等一的原因；小米财报高傲，2025年小米AI眼镜在国内出货量名依次一。“趣解贸易”注意到，好多小米眼镜的用户同期亦然米家家居的用户，通过眼镜的AI进口调用家居的使用，亦然他们购买小米眼镜的主见之一。
Rokid昭彰不具备这种硬件联动的生态上风，比较之下，Rokid当今的独有性主要体当今软件层面。
曾有东说念主问祝铭明奈何嘱托大厂的“降维打击”？祝铭昭示意，Rokid的上风在于“开放”。以Meta为代表的眼镜厂商，其AI才能全部来自厂商自家大模子和AI助手，就像阿里的千问眼镜不成能使用豆包大模子，字节眼镜也不成能接入DeepSeek，但“Rokid不错同期接入系数厂商的模子，成为最开放的AI进口”。
除了大模子的开放，Rokid也在戮力推动眼镜OS的生态建树，通度日动和激发计策迷惑开发者基于 Rokid OS 开发原生 AR 独揽、场景化 AI 手段、视觉交互组件与第三方劳动适配，在行业内十分有前瞻性。
多位了解智能眼镜行业的投资东说念主都曾示意，眼镜改日会切走一部离异机的交互场景。对眼镜厂商而言，软硬件协同才能举例芯片与OS之间的优化就会成为下一阶段的赛点。
有从业者直言，智能眼镜同质化尽头严重，Rokid的家具合座挑不出什么纰谬，但在意见和谋划上永恒零落“惊艳”，在一个改日高度不细则、高风险的行业中，太过肃肃，巧合亦然一种风险。
不管是推出更具开创性的家具谋划，照旧加码软件生态的建树，Rokid改日很长一段时辰里仍然需要延续、大额的研发干涉行动复古。
在行业竞争日趋热烈的布景下开云sports，登陆成本商场是Rokid和XREAL这些尚未盈利的智能眼镜厂商们开脱融资依赖、绽放融资通说念为数未几的选拔；一场智能眼镜行业的成本海浪，正加快涌来。
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