靠近以量贩零食为代表的渠说念变革，通盘这个词失业零食行业正在资格前所未有的大冲击，但当作“辣条一哥”的卫龙可口群众控股有限公司（下称“卫龙”）似乎并未受到太大影响。
图源：卫龙财报（截图）
在2025年，卫龙结束营业总收入约72.24亿元（东说念主民币，下同），同比上涨15.3%；毛利约34.66亿元，同比上涨14.9%；毛利率为48.0%，同比下降0.1个百分点；年内利润约14.27亿元，同比上涨33.6%。
不外，面抵浮滥趋势的不断变革，卫龙的品类风物也在悄然生变。卫龙也从“辣条一哥”缓慢酿成了“魔芋大王”。与此同期，卫龙的渠说念风物也在悄然生变。
“魔芋爽”扛大旗
卫龙旗下产物涵盖了调味面成品（俗称辣条，主要包括大面筋、小面筋、亲嘴烧、麻辣麻辣等）；蔬菜成品（主要包括魔芋爽、风吃海带）、其他产物品类（主要包括香辣豆皮、礼盒产物等）。
不外，调味面成品和蔬菜成品依旧是卫龙最大的收入泉源。尤其是蔬菜成品，收获于魔芋成品的快速放量，在2024岁首度越过调味面成品后，一直是卫龙最大的收入泉源。
图源：卫龙财报（截图）
2025年，卫龙的蔬菜成品所得收入由上年度的33.71亿元增长33.7%至45.06亿元，在总收入中的占比由上年度的53.8%增至62.4%。
关于蔬菜成品的增长，卫龙称主要有三方面身分驱动。一是通过积极挖掘浮滥者的需求，握续立异，不断丰富该品类的产物矩阵；二是握续扩大此类产物的产能；三是握续加强全渠说念建立以及品牌建立。在2025年，卫龙围绕蔬菜成品系列连接推出麻酱口味、高纤牛肝菌口味及傣味舂鸡脚口味等多款新品。
不外，比较蔬菜成品的激进，卫龙的其他品类些许照旧受到渠说念变革带来的负面影响。
2025年，卫龙的调味面成品所得收入由上年度的26.67亿元减少4.3%至25.54亿元，在总收入中的占比也由上年度的42.6%减至35.3%。
值得一提的是，这亦然卫龙的调味面成品在资格了2022年和2023年两连跌之后，好拦阻易在2024年重回增长，但在本年又堕入下降阵势。从收入额度上来说，本年卫龙的调味面成品收入仅略高于2023年（25.49亿元）。
卫龙解释称，主若是公司主动调养资源配置，优化了产物矩阵。并暗示这响应了公司积极知悉市集的变化和浮滥者的需求，政策性拓展市集后劲更大的品类。
世俗点解析便是，卫龙合计浮滥端对辣条的需求下降，是以将更多资源和资格干预到了蔬菜成品。更为直不雅的体现便是在2025年，卫龙围绕面成品系列，只推出了麻辣牛肉口味亲嘴烧一款新品。
此外，卫龙的其他产物收入也由上年度的2.29亿元下降28.2%至1.64.亿元，在总收入中的占比也从上年度的3.6%下降至2.3%。卫龙称主要由于香辣豆皮等产物的筹画调养。但这亦然卫龙的其他产物收入自2022年上市以来初度跌破2亿元大关。
至此不出丑出，卫龙全年齿迹的增长，主要便是依赖以“魔芋爽”为代表的蔬菜成品的大幅增长。
渠说念关联的秘籍变化
当作传统零食企业，卫龙的主要销售渠说念照旧以线下为主。
在2025年，卫龙来自线下渠说念的收入由上年度的55.62亿元加多16.5%至64.77亿元，在总收入中的占比由上年度的88.8%加多至89.7%，相对结识。卫龙称，这响应了本年度内公司线下全渠说念的握续渗入和品牌营销的握续长远带来的顺利。
图源：卫龙财报（截图）
不外，限制2025年12月31日，卫龙与1633家线下经销商互助，做事宇宙或区域性的要点商超、零食量贩店、连锁便利店过火他结尾门店。
而在2022年之2024年，卫龙的经销商数目分手为1847家、1708家和1879家。换而言之，在夙昔一年，卫龙的经销商数目净减少了246家，变动率越过13%。
一方面，解说卫龙经销商的质料得到了擢升；另一方面，未必也体现了卫龙经销商正在受到其他渠说念带来的影响，纷纷接收“出逃”。
值得一提的是，kaiyun sports限制2025年12月31日止年度，卫龙来自两名主要第三方客户的销售收入为8.38.亿元及7.81亿元，分手占总收入的约12%及11%。值得一提的是，在2024年，卫龙并莫得收入占比越过10%的客户，很彰着，这两大客户未必率便是量贩零食的两大龙头企业鸣鸣很忙和万辰集团。
这在线上渠说念也有所体现。在2025年，卫龙线渠说念产生的收入由上年度的7.05亿元加多6.0%至7.47亿元。其中，来平安线经销的收入由上年度的2.8亿元减少24.5%至2.12亿元；来平安线直销的收入由上年度的4.24亿元加多26.1%至5.35亿元。卫龙称，这响应了本集团阐发在线渠说念的发展趋势积极调养运营策略，并积极拥抱各新兴在线渠说念所带来的增长机遇。
此外，卫龙的买卖应收款项也由限制上年度末的5280万元加多71.2%至本年度末的9040元。买卖应收款项盘活天数也从上年度的3.0天加多至本年度的3.6天。
夯实“魔芋大王”根基
限制2025年12月31日，卫龙在河南省领有五个工场，分手为漯河平平工场、漯河卫来工场、驻马店卫来工场、漯河卫到工场及漯河杏林工场。
短期来看，卫龙天然辣条品类发达欠安，但依旧足以稳坐“辣条一哥”的位置。毕竟，在辣条文模，卫龙依旧是一家独大。天然近两年麻辣王子等品牌来势汹汹，凭借口味互异化不断给卫龙的市集份额带来恫吓，但两大品牌之间的实力差距摆在眼前，麻辣王子短期内很难撼动卫龙的市集所位。
基于结尾市集变化和自己品类上风的变化，卫龙运行握续发力蔬菜成品品类。
2025年4月22日，卫龙可口发布公告称，公司与南宁高新技艺产业拓荒区处分委员会刚烈投资公约书，依托集团的资源及上风，在广西壮族自治区南宁市投资建立失业食物出产基地。卫龙可口南宁出产基地固定钞票投资约东说念主民币10亿元，由公司全资附属公司缓慢结束沿途投资标的。
当作卫龙的第六家工场，卫龙南宁工场照旧运行开工建立。卫龙称此举旨在握续为本集团业务发展与扩展提供蹙迫的产能复古。
图源：卫龙财报（截图）
从产能层面看，卫龙蔬菜成品的缠绵产能从昨年的129986吨擢升至了225774吨，但产能诓骗率却从2024年的96.3%下降至了2025年的77.3%。而调味面成品的缠绵产能从2024年的202065吨下降至2025年的172658.4吨，产能诓骗率从65.4%擢升至了78.8%；其他产物缠绵产能从6124.4吨擢升至10675.5吨，产能诓骗率从88.8%下降至75.7%。
天然通过产能布局调养，卫龙的详细产能诓骗率从2024年的77.7%擢升至了2025年的77.9%。但举座上看，卫龙的产能诓骗率其实并不算高。而之是以在广西建新厂，是因为卫龙思进一步长远在魔芋品类方面的布局。
比较“辣条”品类的竞争，实在能够恫吓到卫龙蔬菜品类市集所位的，现在看应该唯有盐津铺子。财报表露，2024年，盐津铺子的失业魔芋成品收入唯有8.38亿元，但同比增速高达76.09%；进入2025年，仅上半年该品类的收入就达到了7.91亿元，况且增幅高达155.1%。
天然现在盐津铺子2025年财报并未裸露，但此前照旧明确暗示第三季度魔芋零食收入结束同比高速增长，且稀奇环比握续正向增长。据此推算，前三季度盐津铺子的魔芋成品收入接近甚而越过了12亿元，进一步平随意卫龙之间的差距。
与辣条文模的麻辣王子不同，盐津铺子不仅是上市公司，况且和量贩零食龙头鸣鸣很忙关联密切。天然明面上盐津铺子出让了投资鸣鸣很忙得回的股权，但据媒体报说念，接盘的公司董事名字和盐津铺子独创东说念主前妻同名。况且，最近两年，鸣鸣很忙一直皆是盐津铺子的第一大客户。
收获于渠说念上风，盐津铺子很有可能在魔芋品类中进一步平缓与卫龙之间的差距。是以，关于卫龙而言，当下等一要务照旧要夯实我方“魔芋大王”的地位开云体育官方网站，不然一朝被稀奇，其品类和品牌皆会受到进一步的冲击。
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