作家 | 曾有为
非洲手机“一哥”，最近压力有点大。
阿谁也曾在非洲不战而胜、被誉为“手机中的战斗机”的神话公司，在2026岁首，交出了一份令东谈主大跌眼镜的收成单。
2025年公司展望总营收655.68亿元，同比减少约31.47亿元，下落4.58%；展望净利润在25.46亿元荆棘，同比减少约30.03亿元，暴跌54.11%。
图源：传音控股2025年年度事迹预报
如斯营收利润双双下滑的处所，险些是传音自2019年登陆科创板上市以来最严重的一次。
曾几何时，非洲的三街六市，传音旗下手机蓝色的“TECNO”和橘色的“itel”标记无处不在。
它创下过“每卖出两部智妙手机，就有一部来自传音”的行业神话，以颠倒50%的阛阓份额，坐实了“非洲之王”的宝座。
图源：网罗
然则，当小米、荣耀、OPPO等中国厂商嗅到契机，将这片“终末的红利阛阓”变为新的角斗场时，传音发现，我方最熟悉的战场正在快速“内卷”。
竞争敌手带来的不仅是产物，更是一套全新的游戏规矩——基于闇练生态的互联网玩法、更凌厉的线上营销，以及对用户体验更深的贯通。
传音的护城河，在更高维度的竞争眼前，显得有些褊狭。
图源：网罗
利润下滑、增速放缓，心焦感遏抑着这位也曾的王者紧急地寻找“第二弧线”。
于是，咱们看到它启动卖家用储能电源（卖电），也启动卖电动摩托车（卖车）。
图源：网罗
这些故事勾画出一个看似好意思好的畴昔：行使深广的渠谈网罗，惩办非洲的“缺电”和“出行”痛点，复制手机的顺利。
但一个最中枢的问题也随之浮出水面：当赖以崛起的手机主业已然失速，这些老牛破车的新故事，真实能支抓起下一个神话吗？
照旧只是为了安抚老本阛阓而评释的、另一个充满不笃定性的“时光机”童话？
谜底，概况就藏在其营业口头最深的软肋之中。
跌没30亿！
“非洲一哥”也扛不住了
从事迹预报来看，2025年传音营收655.68亿元，看似基本盘尚稳，但包摄于母公司鼓励的净利润却从上一年的55.49亿元骤降至25.46亿元，近30亿利润编造挥发。
名义来看，这30亿的编造挥发有迹可循，一个是人人存储芯片价钱的暴涨。
图源：传音控股2025年年度事迹预报
2025年，据Counterpoint的泰斗数据，DRAM和NAND闪存的价钱，飙升40%以上，2026年一季度还展望再涨40%到50%。
瑞银酬劳自满，内存在中低端手机的零件总成本中，占比高达20%到30%，是除了芯片以外的第二大成本项。
在非洲一直主打低端的传音，本就莫得若干提价空间，因此，在这种硬性成本下，存储成本飙升径直侵蚀了传音本就浮浅的利润空间。
另外一个则是小米、荣耀等竞争敌手在非洲阛阓的凶猛会剿，各有各的布置。小米们凭借更强盛的品牌、供应链和产物力，正在其腹地快速蚕食份额。
图源：网罗
2025年三季度，传音还有约51%的阛阓份额，依旧稳居非洲第一的宝座，但是增长率依然落下一大截了。
小米的增速达到34%，荣耀的增速更是高达惊东谈主的158%。比拟之下，传音的年增长率为25%。
图源：omdia
纵不雅这两个原因来看，照实对传音的利润会变成一定的影响。
然则，如若将传音的逆境只是归罪于此，便忽略了一个更根蒂、也更致命的病灶：传音的顺利，源于一场齐全的效法；
而它当天的困局，则源于效法的旅途依赖与创新乏力的双重镣铐。
它试图成为“非洲版小米”，却发现我方长久困在“非洲版波导”的体魄里。
一次顺利的“时光机”效法
次序会传音的今天，必须回到它的昨天。
在出海营业叙事中，好多东谈主信奉孙正义建议的“时光机表面”。
“充分行使不同国度和行业之间的发展的招架衡，在进展阛阓获得教悔之后，再去开拓相干于逾期的阛阓，就仿佛坐上了时光机，能穿越当年和畴昔。”
也即是将闇练阛阓已考证顺利的营业口头，完整复制到新兴阛阓，从而拒绝高出时刻维度的降维打击。
创始东谈主竺兆江的创业故事，本人即是一部经典的“时光机”营业案例。
图源：网罗
他将中国功能机期间“王者”波导的顺利阴私——极致性价比、深入毛细血管的渠谈下千里、洗脑式营销，险些依样葫芦地搬到了2000年代中后期的非洲。
当时的非洲，正如当年的中国，是一个被主流人人品牌漠视的深广新兴阛阓。
传音精确地收拢了几个痛点：运营商杂沓，就作念四卡四待；电力不稳，就作念大电板长待机；肤色互异，就攻克深肤色影像技艺。
图源：网罗
它用均价几十好意思金的功能机和一百多好意思金的智能机，马上填满了阛阓的空缺。
那句刷在多量非洲墙面的“Tecno，照亮你的好意思”，不仅是告白语，更是其渠谈拒绝力和品牌通晓度的标记。
图源：网罗
这套布置在移动互联网爆发前夕、在非洲从无到有的功能机提升波浪中，无往不利。
它施行上是将一套在中国已被考证但行将过时的营业口头，在另一个时空维度进行了顺利的复刻。
传音坐稳了“非洲之王”的宝座，市值一度高企，被誉为“非洲小华为”。
图源：网罗
然则，开云体育隐患从这一刻就依然埋下了。
它的中枢竞争力并非源自技艺的首创性或营业口头的立异性，而是源于对阛阓空缺期和信息差红利的厉害捕捉与高效实行。
当阛阓从“有无”问题转向“好坏”问题，当信息差被互联网抹平，当信得过的创新者入场，这套口头的脆弱性便启动浮现。
裂痕浮现
赖以糊口的性价比护城河变成“池沼地”
2024年，传音达到了一个肉眼可见的顶峰：人人出货量超2亿部，稳居行业第三；在非洲阛阓占有率一度颠倒60%。
但这似乎成了终末的光泽。自2024年第二季度起，其净利润便开启了贯穿七个季度的下滑通谈。
存储芯片的加价，成了压垮骆驼的第一根显赫稻草。
关于苹果、三星，以致小米、OV而言，中枢元器件成本的高潮诚然带来压力，但它们可以通过品牌溢价、高端机型利润、软件生态收入等多种姿色消化或转嫁。
然则，关于传音，其糊口根基即是“性价比”。
当BOM成本中占比高达20%-30%的内存价钱飙升40%-50%，传音堕入了两难：提价，则可能马上失去对价钱相配明锐的基本盘；不提价，利润便会被一忽儿吞吃。
图源：网罗
它莫得第三条路，因为它的产物结构和品牌形象，并未给我方预留出缓冲地带。
与此同期，被传音考证为“沃土”的非洲阛阓，眩惑了信得过的猛兽入场。
小米、荣耀、OPPO等中国品牌，带着在中国阛阓淬真金不怕火出的闇练供应链顾问才略、更强的研发实力和更激进的互联网玩法，大举进入。
图源：Omdia
它们的布置，是另一种维度的“降维打击”。
红米等品牌径直将高刷新率屏幕、更快充电、更通顺的系统体验和更具假想感的外不雅，塞进了150好意思元以下的价位段。
关于逐渐成长的非洲年青一代毁坏者而言，他们不再只是昌盛于“能拍照、能待机”，他们启动追求“好体验”。
图源：网罗
这种产物力的径直比拼，让传音那些曾引认为傲的土产货化微创新，显得有些“黔驴之计”。
除此以外，与传音依赖的汗牛充栋的传统线下门店、五金店和墙体告白不同，新进入者则擅长行使TikTok等外交平台进行内容营销和线上径直销售。
这种更轻、更快、更靠拢数字原住民的渠谈口头，正在绕过传音镇静的线下防地，直战争达毁坏者心智。
图源：网罗
因此，存储加价是“病征”，而产物力不及和营业口头单一，才是传音信得过的“病根”。
它也曾赖以顺利的“性价比”护城河，在更强盛的详细性敌手眼前，变成了一派难以回身的池沼。
第二弧线的豪赌
天然，传音也不会坐以待毙，仅靠详确已无法支抓增长的故事。
于是传音悄然将巨资与无餍，投向了两大赛谈：储能与电动出行，并商量通过港股IPO募资来支抓这些新业务。
其逻辑也很了了，既然在非洲那么有知名度了，还有闇练销售和售后网罗，不如把这套口头复制到动力和出行边界，惩办非洲东谈主的出行贵和停电的问题。
传音储能产物 图源：Facebook
只不外，这些新业务当前范围尚小，共计占传音总收入的比例不及10%，畴昔之路依旧任重谈远。
何况，这背后亦然一个更复杂的挑战。储能和电动车的技艺门槛、供应链、售后奇迹体系与手机透顶不同，其所需的老本插足和濒临的阛阓竞争也不异强烈。
浅陋的渠谈复用，能否支抓起一个全新的产业？这需要打上一个巨大的问号。
除了首创第二弧线外，传音也在加大研发插足。
2025年前三季度，传音研发用度同比增长17.26%，创下新高。公司也明确建议要“强化中高端产物冲突”。
图源:传音控股2025年第三季度酬劳
从最近发布的传音Note 60 Pro这款产物上，咱们就可以看到它的费力，背屏假想、健康监测按键、相对可以的成就，试图向阛阓展示其“创新”和“互异化”的一面。
图源：官网
然则，不看不知谈，仔细不雅察一番便会发现，这款手机给东谈主一种iPhone17Pro+小米17Pro合体的嗅觉，背屏玩法上又模仿了问界M9，健康按键像是智能穿着开拓的移植，合座而言仍是一种“功能重迭”式的微创新，而非底层技艺的冲突。
图源：网罗
它更像是在已有赛谈里追逐，而非开辟新赛谈。
可以看到，传音的打发之策，是另一种“效法”——效法小米的成长旅途。
写在终末
无论怎样说，还有50%的阛阓份额，讲授了传音在非洲阛阓的基地照旧很稳的，只是，依靠信息差和口头复制的“时光机”红利是有期限的。
当人人化竞争无空不入，当技艺迭代握住加快，任何企业齐无法凭借当年的顺利永恒安坐王位。
关于传音来说，当前不是躺赢的时候，接下来的路，是一场必须依靠自主创新和深入变革完成的、属于我方的跋涉。
王座已然歪斜，是就此滑落，照旧在废地上重建一座更褂讪的新殿，谜底就在传音我方的手中。
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